继2019年末，协鑫新能源（00451.HK）和中国华能集团有限公司（以下简称“华能集团”）达成电站出售合作框架协议后，双方交易终于迎来实质性进展。
2020年1月21日，保利协鑫（03800.HK）及协鑫新能源联合发布公告，协鑫新能源与华能集团订立首批光伏电站购股协议。
根据协议，协鑫新能源间接附属公司——苏州协鑫新能源及宁夏协鑫新能源共向华能集团出售294兆瓦光伏电站的全部股权及股东贷款，涉及7座光伏电站，买方为华能集团旗下投资咨询机构华能一号基金及华能二号基金。
公告称，此次交易之后，协鑫新能源与华能集团将进一步探索其他合作机会，包括但不限于协鑫新能源现有的光伏电站。双方已在积极推进其他批次光伏电站出售事项，计划在不久的将来达成及落实签署更多光伏电站出售协议。
“后续交易将在2020年3月中旬展开。”协鑫新能源方面告诉《中国经营报》记者，华能集团作为央企，内部审批流程严格，与华能集团之间交易会经历一个较长的过程。双方会分批展开，每次签约体量为数百兆瓦。
实际上，协鑫新能源和华能集团之间的合作过程曾存在一些“波折”。
2019年6月4日，协鑫新能源和华能集团之间达成了合作意向协议。按照公告，协鑫新能源全部已发行股本的约51%可能出售给华能集团。如果协议达成，这也意味着协鑫新能源将易主华能集团。
不过，这项交易很快在5个月后发生了改变。2019年11月18日，协鑫新能源和华能集团之间的股权交易在通过多轮的友好协商后终止。
紧接着，2019年12月20日，协鑫新能源与华能集团订立了一份合作框架协议，华能集团决定调整交易方案为收购协鑫新能源位于中国的若干光伏电站或协鑫新能源之若干负责经营该等电站的项目公司。
因此，前文提及的电站交易无疑是双方在共同合作基础上达成的首个实质性成果。
根据公告，本次交易将为协鑫新能源带来约10.81亿元现金流，并减少负债约26.65亿元，交易所得现金也将用于偿还债务，是其“轻资产”转型升级的重要一环，有效降低财务风险。
据悉，协鑫新能源是协鑫集团旗下上市企业之一，是国内最大的民营光伏发电企业，业务主要涉及电站开发、建设和运营等。截至2018年，其光伏总装机量7309MW，遍及中国国内及美国、日本等地200余个。
由于长期存在的可再生能源补贴拖欠和高负债等问题，叠加2018年“5·31”政策的影响，重资产运行的协鑫新能源一直承受着不小的压力。财报显示，截至2019年6月30日，协鑫新能源电价补贴应收账款总计88.11亿元，且连续多年资产负债率维持在80%以上。
而“轻资产”模式是协鑫新能源近年来最为核心的战略之一。2018年10月至2019年5月，协鑫新能源接连出售光伏电站资产，以加快“降杠杆”和“减负债”。据了解，7个月内的交易已收回及将收回现金合共约38.5亿元，将用作偿还债务，加上项目相关的债务将终止合并入账，公司债务规模将缩减约97.6亿元。
记者了解到，2018年“5·31”政策落地以来，光伏电站交易变得异常活跃。除了协鑫新能源外，熊猫绿能、顺风清洁能源、北控清洁能源、江山控股和亚玛顿(35.870, 0.81, 2.31%)等企业均有出售部分电站资产。在业内看来，平价时代的过渡期，光伏电站资产对于部分企业而言已经成为一种包袱，出售电站更加有利于盘活公司现金流，缓解资金压力。
对于国企加码新能源，尤其是进军光伏行业的现象，中国光伏行业协会副秘书长刘译阳近日在接受《中国经营报》记者专访时表示，国企进军光伏行业，尤其下游电站端，可以各自发挥国企和民企的优势，对于光伏行业是利好，可以共同将蛋糕做大。
协鑫新能源方面向记者表示，双方合作以来，协鑫新能源的轻资产转型将迎来冲刺阶段，同时华能集团向清洁能源转型的战略布局也在加速实现。
值得关注的是，除了华能集团之外，2020年1月21日，中国核能科技（00611.HK）也发布公告称，中核（南京）有条件收购协鑫集团附属公司阜阳衡铭太阳能(3.650, 0.03, 0.83%)电力有限公司和镇江协鑫新能源有限公司的全部股权，共计7747.59万元，涉及光伏电站40兆瓦。
